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网下中签率达50创下新高机构打新业绩分道

发布时间:2019-04-08 19:17:16

下中签率达50%创下新高机构打新业绩分道扬镳

焦点关注新股上市再现四破三

在一季度新股尤其是创业板破发潮之下,机构打新积极性也随着收益率飞流直下。

莫慌!此次主力依然在假摔?套牢的股票极可能有救了!3月股市极可能产生剧变?拉锯战背后隐藏的资金动向!4月13日,即将上市的国电清新公布的下认购倍数为2倍,中签率高达50%,刷新了机构打新的下中签率。下发行遇冷的国电清新本次肯定发行价为45元/股,发行市盈率104倍,发行股数3800万股,拟募资金17.1亿元。

发行价偏高,而且下认购要锁定3个月时间,所以许多机构放弃下认购,参与上申购。有不愿公然姓名的券商人士分析说,受新股破发影响,机构及时兑现心理是造成这次新股下认购中签率创新高的重要原因。

自2011年初以来,各类询价机构对IPO项目的报价更趋于谨慎,机构选择用脚申购的新股亦逐步增多。渤海证券数据显示,一季度IPO发行并上市新股79只,上市首日收盘价平均涨幅11.1%,其中20只跌破发行价;截至3月31日收盘,平均涨幅7.2%,其中35只跌破发行价,占总数的44%。

不仅如此,各类询价机构的打新事迹在一季度也出现了较大分化,数据显示,2011年一季度深圳市场发行并上市新股69只,共有37家券商在54只新股获配115次。以3月底收盘价计算,全部券商浮动盈利10953万元,新股申购冻结资金超过1亿元的14家券商中,账面浮盈券商为8家,浮亏券商为6家,其中以万联证券浮亏多达2262万元。

自2010年11月新股发行方式二次改革以来,各询价对象的收益差别极大。渤海证券研究员刘振宇认为,新股发行已不再是无风险收益,询价机构需要审慎报价,对询价对象研究水平的要求也进一步提高。

机构谨慎

4月8日,在新股估值定价研讨会上,中信证券投行执行总经理孙毅表示,新股破发潮对国内投资者的新股报价影响明显。

中信证券统计截至3月18日的数据发现,年初以来在主板IPO的16家公司中,有13家取得的询价机构报价平均值相对估值区间下限有折让,折让接近30%。

在4月发行上市的新股中,询价机构继续维持着近30%的折让。

国电清新中签公告显示,根据主承销商向询价对象提供的投资价值研究报告,结合相对估值和估值方法,研究员认为公司合理价值区间为59..60元/股。主承销商选取同属公共事业火电烟气处理、主营业务相近企业作为可比公司,以2010年每股收益及截至2011年4月6日收盘价计算可比公司的静态市盈率为133.09倍。

截至2011年4月6日,询价机构报价不低于本次发行价格45元的所有有效报价对应的累计申购数量之和为1520万股,累计认购倍数为2倍;其上定价发行的中签率为2.1%,超额认购倍数为48倍。

不难看出,国电清新45元的发行价与主承销商给出的估值下限59.40元已出现了24%的折让。

尽管如此,但高达104倍的市盈率依旧令询价机构的热忱不高,有券商人士认为,2011年一季度的高破发比例,意味着资金利用1二级市场间价差进行套利的利润空间受到较大挤压。茶韵和茶味就不同

事迹分化

连续的新股破发,也使得询价机构打新的事迹加速分化。

华锐风电于2011年1月13日上市,截至4月13日,其价即为上市当日触及的88.8元,4月”13日的收盘价为73.87元,离其发行价90元仍有16.13元的差距。华锐风电下获配售的机构也自吞苦果,49家机构获得2100万股配售股份,浮亏达3.39亿元。

华锐风电共发行1.05亿股新股,发行后总股本达到了10亿股,业内人士分析,从发行市盈率来看,华锐风电发行市盈率为48.83倍,作为大盘股明显偏高,但机构仍然是无风险申购新股的习惯思维。

一季度在券商参与打新的业绩分化也很明显,渤海证券统计数据显示,在深圳新股申购冻结资金超过1亿元的券商就有14家,账面浮盈的券商为8家,浮亏的为6家,其中万联证券、中山证券、银泰证券、广州证券、西部证券和江海证券均出现浮亏。

深圳券商人士认为,破发是市场各参与主体博弈的结果,在与上市公司、承销商的博弈中,询价机构的而不要仅仅依托券商的报告,要做出自己的判断,而在4月8日的新股估值定价研讨会上,华夏基金副总经理王亚伟亦直言,市场化不能停留在表面,要加强对发行人的约束,提高询价机构的谈判力。

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